冬储是指钢贸商在每年冬季以优惠价格从钢厂购入一批钢材进行储备，以备在来年旺季来临时出售，赚取差价的行为。冬储的市场买卖双方分别是贸易商和钢厂，双方的目的有所不同。

　　就贸易商而言，其根本目的是通过低买高卖赚取差价。其行为可分为两种，主动冬储和被动冬储：

　　1、主动冬储：是指贸易商看好明年的行情，主动从钢厂购入钢材；

　　2、被动冬储：是指贸易商对来年行情偏谨慎，但为维系上下游关系，执行与钢厂的协议。

　　就钢厂而言，其根本目的是转嫁风险。在春节前后，钢厂普遍维持一定的生产强度，但下游工地则有1个月左右的停工时段，此时钢厂销售处于停滞状态，钢厂面临两大困境：

　　1、销售风险：一般通过1个月库存的积累，钢厂库存将积累至高位，削弱钢厂低于风险的能力，钢厂或面临销售不畅的风险。

　　2、资金周转难题：在春节前后的1个月，钢厂支出仍在持续，但其收入处于停滞状态，钢厂有较大的资金周转难题。

　　冬储政策：钢厂为转嫁风险，吸引贸易商囤货，将通过冬储政策，给予贸易商一定的优惠。

　　冬储时间：节前10周开始(12月左右)，到节后5周(3-4月份左右)

　　收款政策：

　　收款基价：钢厂根据主流市场成交价并结合实际情况提出收款基价

　　收款模式：钢厂按一定保证金比例进行预收款；现汇和承兑均可。

　　交货政策：1月至协议交货日之前，钢厂分批次交货；一般交货日期为3月31日。

　　结算政策：

　　锁价模式：冬储价格确定，后市钢价涨跌不影响冬储价格。

　　后结算模式：前期按照特定价格锁定一批钢材，但最终结算价格跟随后市钢价变化。

　　保值模式：遇涨不涨，遇跌则跌。

　　计息政策：计息政策是钢厂促进贸易商冬储的主要优惠政策：贸易商在收款截止日前预付钢厂冬储总货值的一定保证金，钢厂会将最终结算的保证金利息全部返还至贸易商。

（文章来源：中信期货）